2008年11月、レイ・ディリンジャーはビットコインのソースコードのうちブロックチェーン部分をレビューした。公開前の監査は分担して行われ、スクリプト言語はハル・フィニーが受け持ち、サトシは二人の質問に答えながら、自分からも質問した。ディリンジャー自身も、これより13年前の1995年に、大学院のネットワークの授業の論文で、ブロックチェーンを使ったデジタルキャッシュを設計していた。そうした経験を持つ目で読んで、サトシの暗号のコードには隙がないと判断した。指摘した懸念は二つで、コードの書き方ではなく、仕組みに関わるものだった。初期のネットワークは力のある者に攻撃されうること、そしてネットワークが大きくなると帯域幅が足りなくなることである。
全文はこちら。レビューの数週間後、サトシはハルの助けを借りてビットコインを立ち上げ、ディリンジャーはそこから手を引いた。一番の理由はコードではなく歴史だった。1995年より前からデジタルキャッシュのプロトコルを追い、実に何十もの立ち上げが失敗するのを見てきたディリンジャーには、このコインに少しでも値が付くと考える理由が見当たらなかった。2017年に書かれたこの文章の題は、振り返ってこの判断のことを言っている。筋は通っていたが、実際に何が始まろうとしていたかを見誤った判断だった。
ディリンジャーにサトシは詐欺師ではないと確信させたのは、設計そのものだった。ディリンジャーによれば、初期のデジタルキャッシュの仕組みを作って刑務所に入った人の多くは、利用者から「信頼される」役に就き、その立場を悪用していた。ビットコインには、信頼される役割がまったくなかった。
レイ・ディリンジャー（LinkedInの投稿、2017年9月20日）サトシは料金所のない高速道路を作った。人はビットコインを使っても、サトシに何かを払う義務を一切負わない。サトシはコインを売っていたのではなく、ハッシュを解いた人にただで配っていた。自分の取り分は何も取っておかなかった。
この言葉は、ディリンジャー自身が手を引いた理由と並べると、いっそう重く響く。ディリンジャーは、この高速道路の上に何かを築く値打ちはないと判断した。そしてそのあと、ほかの人々がこぞって、その上に料金所を建てていくのを見ることになった。
ディリンジャーは、サトシが手を付けなかったコインも挙げている。「分かる限りでは、サトシはおよそ100万ビットコインを採掘し、そのうち一枚も売っていない」。ディリンジャーは、このサトシのふるまいを基準にして、あとに続いたものを測った。同じプロトコルを使ってすぐに消えていった3,000以上の仮想通貨と、その作り手たちである。ディリンジャーの言葉では、作り手の「少なくとも4分の3は、自分のしていることが人をだますことだと知っている」。使われる手口は「露骨な株価操作やインサイダー取引と私にはほとんど見分けのつかない」ものだった。立ち上げの時にコインを全部売るやり方にはICOという新しい名が付き、ディリンジャーは、詐欺の中にまじった本当によい考えまで、詐欺と一緒に葬られてしまうことを案じた。アルトコインの数と設計を比べたページでは、ディリンジャーのこの見方を、のちのSatis Groupの調査と並べて載せた。Satis Groupは2017年前後のICOのおよそ78% を詐欺と判定したが、調べた範囲は、ディリンジャーが数えたアルトコイン全体より狭い。
本記事は2017年9月20日にLinkedInに公開され、翌9月21日にはHacker Newsのトップページに載って、329ポイントと86件のコメントを集めた。
この文章でディリンジャーは、ハル・フィニーとの分担をざっと述べているだけだが、監査そのものには、もっと深い技術の中身がある。金額の計算に浮動小数点が使われていたのを見つけたことと、金額をsatoshiの単位で正確に扱う設計にしたことは、ティム・スワンソンによる2018年のインタビューで詳しく語られている。
サトシはおよそ100万ビットコインを採掘し、一枚も売っていない、というディリンジャーのこの証言は、5年後のジェイムソン・ロップの2022年のデータ分析で裏付けられ、数字でも確かめられた。ロップの試算では、サトシが実際に掘った量は、機材をフルに動かした場合のおよそ半分にとどまっていた。
