ドー・クォン （1991–）

2022年5月9日、ドー・クォンが4年かけて「コードだけでドルとの連動を保つ」と言い続けてきたステーブルコイン、TerraUSDがその連動を失った。それから4日のうちに、対になるトークンのLunaは、60ドル超から1セントにも満たない値まで暴落し、約400億ドルが消えた。

3年半後、ニューヨークの連邦判事は、その出来事をこう言い表した。

ポール・エンゲルメイヤー（ニューヨーク南部地区連邦地方裁判所での量刑の言い渡し、2025年12月11日）

これは、何十年に一度という、途方もない規模の詐欺だった

判事がそう述べたのは、クォンに禁錮15年を言い渡したときのことである。検察の求刑を3年上回る量刑だった。

テラを始める前

クォン・ドヒョンは1991年9月6日、ソウルで生まれた。スタンフォード大学でコンピューターサイエンスを学び、2015年に卒業。アップルとマイクロソフトでソフトウェアエンジニアとして短期間働いた後、韓国に戻った。2018年1月、ダニエル・シンとともにテラフォーム・ラボを共同創業した。シンはすでに、韓国最大級のeコマースプラットフォームの一つ、チケットモンスターを育て上げていた人物である。二人が打ち出した設計は、ステーブルコインの常識を裏返すものだった。トークン1枚を出すごとにドルを準備金として積むのではなく、テラのプロトコルは、アルゴリズムと、もう一つのトークンでステーブルコインを支えた。ステーブルコインの値がドルからずれると、そのもう一つのトークンを使って値を戻すのである。この仕組みの全容と、それが崩れた経緯はTerra/Lunaの通貨概要ページに記録されている。2019年には、クォンの名がForbes「30 Under 30」のリストに載った。

ビットコインの信用を借りる

USTの発行量が膨らむにつれ、クォンは、市場がすでに信頼している資産を使って、ドルとの連動を支える方法を探した。彼はビットコイン準備金の計画を投稿した。

DKドー・クォン（ツイート、2022年3月14日）

100億ドル超のBTC準備金を持つUSTは、ビットコインを基準にした、新しい貨幣の時代を開くだろう

クォンが準備金を持たせるために作った非営利団体、Luna Foundation Guardは、その後数週間でBTCを買い集め、一時は約8万BTC(当時の価値でおよそ35億ドル)に達した。買い進む速さを疑う声に、こう応じている。

DKドー・クォン（ツイート、2022年3月）

何が問題か理解できない。我々はすでにビットコインを買っている

この準備金は、誰にも支配されない資産を後ろ盾にすることで、USTが1ドルを保てると人々に信じてもらうためのものだった。だが2か月もたたないうちに、それだけでは1ドルを保てなくなり、連動を救おうとして、準備金そのものが売り払われることになる。

崩壊

USTを預ける市場から、大口の資金が引き出され始めると、クォンが公に返した言葉は短かった。

DKドー・クォン（ツイート、2022年5月7日）

もっと資金をつぎ込んでいる。みんな、慌てるな

その資金は連動を支えなかった。5月13日までに、クォンが「ビットコイン・スタンダードの幕開け」と呼んだ準備金は、勝ち目のない防戦のために売られ、貸し出されて、約8万BTCから313 BTCまで減り、ほとんど底を突いていた。Lunaは、値動きを少しずつ吸収するはずだった。ところが、その供給は一週間で約3億4,300万枚から6兆5,300億枚に膨れ上がった。連動を救うはずの仕組みそのものが、Lunaを刷り増し続け、無価値へ追いやっていたのである。

逃亡

クォンは崩壊前の2022年4月に韓国を離れ、戻らなかった。同年9月、韓国の検察は逮捕状を出した。2023年3月23日、モンテネグロの警察はポドゴリツァ空港でクォンを逮捕した。クォンは、偽造したコスタリカの旅券でドバイ行きの便に乗ろうとしていた。偽造したベルギーの渡航文書も持っていた。モンテネグロは、彼の引き渡しを求める米国とも韓国とも、引き渡し条約を結んでおらず、同国の裁判所はどちらに引き渡すかの判断に2年近くを費やした。2024年12月27日、モンテネグロの法務大臣は米国への引き渡しを承認し、韓国からの競合する引き渡し要求を退けた。クォンはその4日後に引き渡された。

有罪

2025年8月、クォンはニューヨーク州南部地区連邦地方裁判所で、最初に起訴された8件のうち2件について有罪を認めた。証券詐欺・商品詐欺・電信詐欺を共謀した罪と、電信詐欺の罪である。この詐欺で得た1,900万ドル超を没収されることにも同意した。そこには、テラフォーム・ラボとその暗号資産について、クォン自身が持っていた分も含まれる。法廷では、こう述べた。

DKドー・クォン（ニューヨーク南部地区連邦地方裁判所での量刑審理、2025年12月11日）

被害者一人一人の話は胸が痛むものばかりで、自分が引き起こした大きな損失を改めて思い知らされた

エンゲルメイヤー判事が言い渡したのは、禁錮15年だった。検察が求めた12年より長く、クォンの弁護団が求めた5年をはるかに超えるが、法律の上限の25年よりは短い。

米国での刑期の一部を終えたあと、クォンが韓国で別の裁判にかけられることも、まだありうる。共同創業者のダニエル・シンは2023年に韓国で起訴されている。