2022年11月11日、FTX Trading Ltd.は、Alameda Researchおよび130以上の関連会社と共に、米国破産裁判所に連邦破産法第11章の適用を申請した。創業者サム・バンクマン＝フリード（SBF）はCEOを辞任した。
ここに行き着いた連鎖は、半年前にすでに始まっていた。2022年5月、テラのアルゴリズム型ステーブルコインが崩壊し、約400億ドルが消失。この崩壊がThree Arrows Capital、Voyager Digital、Celsiusのレバレッジ破綻を連鎖的に引き起こし、Alameda自身の財務状況をも脆弱にしていた。その脆弱さが、CoinDeskによるFTT保有報道をきっかけに、以下の取り付け騒ぎへとつながっていく。
約80億ドルの顧客資金が流用されていた。連邦検察はこれを「アメリカ史上最大級の金融詐欺」と呼んだ。破産手続きを監督する新CEOに任命されたジョン・J・レイ三世は、これまで見た中で最悪のコーポレートガバナンスの失敗、それもEnronよりも酷いと表現した。
再びメディアは暗号通貨の死を宣告した。再びビットコインのプロトコルは影響を受けなかった。FTXは中央集権型の仲介者だった。ビットコインが排除するために設計された、まさにそのタイプの信頼される第三者である。この崩壊はビットコインの設計に組み込まれた原則を改めて強化した：「Don’t trust, verify.」FTXは不正流用による保管崩壊の事例で、QuadrigaCX (単独保管者詐欺) やMt. Gox (運用失敗 + 盗難) と同じ側にある。パスワード忘却型・物理喪失型 (ステファン・トーマス、ジェームズ・ハウエルズ) は反対側にあたる。これらの事例は失われたビットコイン横断総括で並べて扱っている。
FTXは、Mt. Gox倒産と並んで、プロトコルが防ぐよう設計された銀行型破綻モードの代表例である。影響を受けた利用者はいかなるコインに対するプロトコル層の請求権も持たず、倒産企業に対する契約上の請求権しか持たなかった。この保管軸はサトシ設計対現状分析で論じている。
