2022年11月11日、FTX Trading Ltd.は、Alameda Researchおよび130を超える関連会社とともに、米国破産裁判所に連邦破産法第11章の適用を申請した。創業者サム・バンクマン＝フリード（SBF）はCEOを辞任した。
FTXの破綻に至る連鎖は、その半年前に始まっていた。2022年5月、テラのアルゴリズム型ステーブルコインが崩壊し、約400億ドルが消えた。この崩壊が、借金で大きく賭けていたThree Arrows Capital、Voyager Digital、Celsiusを次々に破綻させ、Alameda自身の財務も危うくしていた。そこへ、AlamedaのFTTの保有を報じたCoinDeskの記事が出て、取り付け騒ぎが始まる。その流れは下の図のとおりである。
約80億ドルの顧客の資金が、ほかのことに使われていた。連邦検察はこれを「アメリカ史上最大級の金融詐欺」と呼んだ。破産手続きを監督する新CEOに任命されたジョン・J・レイ三世は、自分が見てきた中で最悪の企業統治の失敗だ、エンロンよりもひどい、と語った。
メディアは、またしても「仮想通貨は終わった」と書き立てた。そしてまた、ビットコインのプロトコルは何の影響も受けなかった。FTXは中央集権型の仲介者だった。ビットコインは、まさにこの種の「信頼される第三者」をなくすために設計されている。この崩壊は、ビットコインの設計に組み込まれた原則を、改めて裏付けた。「Don’t trust, verify.」（信じるな、確かめよ）。FTXは、預けた先が資金を使い込んで崩れた例で、QuadrigaCX (ただ一人の管理者による詐欺) やMt. Gox (運営の失敗と盗難) と同じ種類に入る。パスワードを忘れた例 (ステファン・トーマス) や記録媒体そのものをなくした例 (ジェームズ・ハウエルズ) は、自分で鍵を持っていて失った例で、それとは反対の種類である。これらの事例は、失われたビットコインの事例をまとめたページで並べて扱った。
FTXは、Mt. Goxの倒産と並んで、銀行が破綻するのと同じ形の崩れ方をした、代表的な例である。ビットコインのプロトコルは、まさにこうした破綻を防ぐように設計されている。被害にあった利用者は、プロトコルの上では、どのコインも自分のものだと主張できず、手にしていたのは倒産した企業への契約上の請求権だけだった。資産を人に預けることをめぐるこの問題は、サトシの設計と今の現実を比べた分析で論じた。
